報告系統整理了AI從"思考"到"行動"的演進路徑，更前瞻性地預測了2025年作為"Agent元年"將開啟的人工智能新紀元。

本文將多面解讀報告的背景與核心觀點，從技術演進、產業影響和投資機遇三個維度剖析AI Agent的發展前景，并通過思維導圖直觀呈現報告框架，對AI Agent的未來發展進行總結與展望。

報告背景與目的

人工智能發展正經歷從"專用型AI"向"通用型AI"的轉變，"2025年是Agent元年，AI正從L2(推理者)向L3(Agent/智能體)進化，標志著AI從"思考"走向"行動""。因此，2025年被普遍認為是AI技術從理論探索邁向廣泛商用的元年。

這一判斷基于對技術發展、產品迭代和市場需求的綜合考量，反映了AI領域正在發生巨大的轉變。

報告發布的背景具有以下幾個方面：

技術層面：多模態大模型和強化學習方法的成熟已達到臨界點，使AI系統具備了理解視覺信息(如GUI界面)和與環境交互的能力；

產品層面：OpenAI的Operator、Google的DeepResearch等標桿產品的出現驗證了技術可行性；

協議層面：MCP(多Agent協作協議)的普及正在促進Agent生態的互聯互通；

市場層面：經歷了2023年的大模型能力競賽和2024年的初步應用探索后，企業端對能夠自動化復雜業務流程的AI解決方案需求激增。這些因素共同構成了AI階段向Agent階段提升的驅動力。

報告為投資者和行業從業者解釋了以下三個關鍵問題：

為什么2025年是Agent元年？

AI Agent的重要性體現在哪些方面？

這一趨勢下應該關注哪些投資機會？

通過對系統解答，為讀者提供了把握AI發展浪潮的認知框架和決策依據。

其次對AI Agent做出了明確的定義：Agent需要具備對話、推理、長記憶和工具調用四大核心能力，定義的產生有助于避免概念泛化導致的投資誤判。

從宏觀的角度看，報告反映了ZG資本市場研究機構對AI前沿的敏銳把握。顯示出對ZGAI創新能力的充分信心。這種視野與本土洞察的結合，具有d特的參考價值。

報告核心內容

技術演進：從L1到L3的AI能力躍遷

東吳證券報告采用了OpenAI提出的AI五J分類框架，為理解AI發展路徑提供了清晰路線圖。

根據這一框架，AI發展被劃分為L1到L5五個階段：

L1(聊天機器人)具備基礎自然語言交互能力，代表產品如2022年底發布的ChatGPT；

L2(推理者)在語言生成基礎上增加了復雜推理能力，能夠處理多步驟問題并展示思考過程，代表產品包括OpenAI的o1系列和DeepSeek-R1；

L3(智能體)則實現了從"思考"到"行動"的質變，具備自主規劃、執行任務并調用外部工具的能力。

OpenAI在2025年1月發布的Operator產品"印證和點燃了行業共識"，該產品基于CUA模型，結合了GPT-4o的視覺能力和GJ推理強化學習，能夠通過屏幕截圖"查看"瀏覽器內容，并通過模擬鼠標鍵盤操作進行交互。

這種人機交互方式的提升，標志著AI開始從被動響應轉向主動參與。

DeepSeek通過算法創新在算力受限背景下實現模型能力突破，其開源的R1模型采用RL路徑實現了大模型底層創新，大幅降低了訓練和推理成本。

阿里發布的Qwen2.5-Max模型在多項評測中比肩Claude-3.5-Sonnet，而通義千問QwQ-32B通過大規模強化學習，以320億參數實現了與6710億參數的DeepSeek-R1相近的性能。

這些技術進步為ZG在Agent時代的競爭提供了有力支撐。

產業影響

AI Agent的興起將改變互聯網流量入口格局。傳統搜索引擎將面臨挑戰，Agent可能成為新的核心入口，部分功能單一的APP則可能被"管道化"。

預計2025年下半年入口J通用Agent的競爭將開啟，入口替代不僅改變用戶獲取信息的方式，更將改變整個數字經濟的價值分配鏈條。

OpenAI已通過ChatGPT Search試水智能網購功能，用戶可通過自然語言對話直接完成商品推薦、比價和購買全流程，這種服務集成模式展現了Agent作為新型入口的潛力。

在工作方式方面，Agent將實現深度自動化，處理復雜多步驟任務，優化成本并提升效率，解放人類生產力與創造力。

編程領域被視為Z先落地的場景，因其具有環境理想、工具成熟、反饋清晰和價值主張明確等特點。

Cursor、Devin等產品已展示出AI在代碼生成、調試和優化方面的強大能力。法律領域也出現多種AI Agent產品，如能夠自主進行法律研究的系統，其效率在某些方面已超越人類專家。這種專業工作模式的轉變，將重新定義許多知識工作的價值。

在B端市場，Agent能夠自動化復雜的業務流程，如供應鏈協調、跨系統數據整合和客戶服務流程管理。

OpenAI的Operator已展示出處理訂餐、預約、購物等重復性瀏覽器任務的能力。ZG廠商Monica.im發布的Manus Agent更進一步，不僅能自主執行任務并交付結果，還具備跨領域工具調用能力，包括瀏覽網頁、編寫代碼和操作應用等。

企業流程的智能化將大幅降低運營成本，提升響應速度，但也對企業現有IT架構和數據治理提出新挑戰。

投資機遇

東吳證券報告為投資者提供了清晰的投資框架。在競爭格局上，報告用"巨頭環伺，新銳突破"概括當前態勢：大型科技平臺(如OpenAI、Google、微軟及國內BAT、字節、華為)憑借模型、數據、算力和生態優勢主導通用Agent發展；

基于這些分析，報告提出三層投資策略：先，重視2025年關鍵窗口期，跟蹤多模態模型、強化學習、工具調用可靠性和MCP協議等進展；

其次，長期配置平臺巨頭，如海外的Google、微軟，國內的阿里、騰訊等；Z后，關注垂直領域領跑者，特別是在編程、法律、出版校對、電商外貿等知識工作領域已建立優勢的企業。報告列舉了30家布局Agent的上市公司，包括果麥文化(出版校對)、焦點科技(電商外貿)、創業黑馬(企業服務)和美圖公司(美學設計)等。

東吳證券報告的價值不僅在于其翔實的行業分析和明確的投資建議，更在于它為理解AI發展的歷史方位提供了新標準。

報告提示的從L2到L3的躍遷，本質上反映了AI從"認知智能"向"行動智能"的進化，這種進化將重新定義人機協作的邊界。

當AI不僅能回答問題，還能自主完成任務時，人類社會的生產方式和組織形態將發生改變。

從更長遠視角看，AI Agent的發展是通向通用人工智能(AGI)的重要里程碑。報告明確指出"Agent(L3)是通往AGI和具身智能的關鍵環節"。

附件：2025 Agent元年，AI從L2向L3發展，重新定義人機協作的邊界,AGI和具身智能的關鍵環節L3